“目前来看，我们的持仓，只有这个执行价为11000点的4月恒指看跌期权最有可能亏损了，其他的头寸都有了或多或少的浮盈。”钱跃难得的插话道：“张董，您看我们是让这批4月期权自动结算呢，还是平仓给市场上的套利人？”
到期的场内期权，如果处于价外，交易所会对其自动作废，如果处于价内，交易所就会对其自动结算。这个结算，如果不涉及到实物交割，结算就会用现金。交易所根据标的资产的结算价自动计算出盈利和亏损，并在交易账户中自动扣除或是打入相应资金，不会像实物交割那样，还有资格限制。
林木森也开始插话道：“如果平仓，我们能提前将持仓转仓至5月，使得我们的操作更具有联贯性。”
张进考虑了不到数秒，决定道：“还是自动结算吧！如果以略低的价格平掉手中的看跌期权，那些套利人会到市场上买入恒指期货多头和约的，这会影响我们的恒指期货仓位！”
“不错！”他的决定赢得了舒欣的赞赏：“以现在的价格来说吧，恒指目前是10678点，算上一天的时间价值，执行价为11000点的4月恒指看跌期权，价格为330点每张。如果留下10点的套利空间，我们的期权就要折价卖312点的价格了。套利人每接手一张期权，就会在期货市场上买入一张相同月份的多头和约；同时，如果卖得出去，还可以在期权市场上卖出一张执行价为11000点的4月恒指看涨期权；最后，套利人将期权和期货一起持有到结算日，赚取10点的差价和卖出的那份看涨期权的权利金。4月份的2500张看跌期权虽然不多，但也能对期货市场造成一定的影响了！”
“嗯，我也是这么想的！”为了显得不太过业余，张进不得不附和道。他以前只知道，以略低于市价的价格，将手中的价内期权平仓给套利人，套利人回去再做期货对冲，套取价差。但舒欣现在却说出了套利人还可以利用的手法，这一卖出对应期权套取期权金的手法，将张进震惊到了，原来这些套利人还可以这样运作，这让他涨了不少见识。
舒欣接着又继续说道：“我们的期货持仓是30000手，虽然已经有部分持仓已经转仓至5月了，但还有大量头寸在手上。由于持仓太大，我们的一举一动都会影响市场，而我们不平仓，多头也是没法平仓的，这样就僵持住了他们。现在这最后一天，就是比耐心、比资金实力、比操盘水平的时候了！”
也许多头主力已经将自己洗出去了，但张进不平仓，还是能拖住与他对应数量的多头，使他们无法平仓。也许这些多头对手是散户，这样只要运作的好，他们就会出现多杀多的情况。
“是啊，明天是个重要的日子！转仓，再加上多空双方的争夺，明天的成交量将必然会放大！”张进感叹了一句，有时候多空双方的任何一方不认输，那么期货市场上的成交量和持仓就会不断上升，最后拼的就是舒欣刚才所说的耐心、水平和实力。同时，一个市场也会因此而慢慢将成交量和持仓做大，这就会将更多的交易者吸引进来。
……
一晚上之后，香港恒生指数期货和期权市场的4月和约，终于迎来了最后时刻。主要决战场当然是在期货市场，因为期权的结算是看相应的期货结算价的。
这一日，香港恒生指数以低于昨日10点的收盘价开盘，开在10668点。开盘之后，空头就开始大力打压。多头无力护盘，恒指一路振荡向下，最低时被打压了258点至10420点。这一点数低于当日结算价，于是，部分空头开始转仓，舒欣也不例外。到收盘时，算上之前几天已经完成的，她大约转仓了20000手空头仓位到5月和约。
最后，空头的主动转仓，将恒指期货的收盘价与结算价拉到了互相一致的水平。股票市场上，香港恒生指数的收盘点数，也在市场的作用下，与10471的期货收盘点数相当。恒指期货当日下跌207点，跌幅1.94％，成交超过8万手。
4月30日，恒指期货、期权4月和约的结算日。
当初以均价184.9点买进的2500张，执行价为11000点的4月恒指看跌期权，找书苑 www.zｈａｏｓhｕyuａn.com 结算后资金为6600万港元。这一成绩，使得张进在这批期权上投入的这一小部分资金翻了2.84倍。
30000张恒指期货空头和约，经过转仓和结算之后，盈利大约11.4亿港元。
而截止到目前的日内交易盈利，减去在与多头的拚杀中被消耗掉的资金，再扣除手续费等相关费用，只有不到2亿港元。这2亿港元不仅有期货的日内交易获利，同时还包括了部分已经平掉了的期权所得盈利。
总的来说，张进这个空头主力在4月的操盘战果是，合计盈利超过13.8亿港元。当然，他这还没有算上附加利益，比如转仓节省的成本，以及中途买进的大量各式恒指看跌期权所带来的持仓和浮盈等。
……
时间进入5月份。
五一劳动节，张进等学生放假5天。不过香港人这时候可享受不到这个假期，他们的股市照常开市，正常交易。
所以，这些天张进兄妹俩都是泡在和平大厦十二楼的操盘室。与其说是帮帮忙，不如说是想学点东西。
5月1日，周五，舒欣及其身后的香港团队开始操作，逐步补齐30000手恒指期货空头仓位的底仓和2500张5月恒指看跌期权。
这时候，经过张进这个空头主力一段时间的搅风搅雨，恒指期货、期权市场上的流动性明显得到了较大增加，成交量大幅升高。
这对张进来说是个好事。他想要入场大批量的建仓，当然是市场的流动性越充足越好。这样，他的建仓会因此而轻松不少。
